1. Gambaran Keseluruhan Peristiwa

Waktu tempatan 10 Februari, Dewan Perwakilan AS menolak usul yang dikemukakan oleh pimpinan Parti Republikan dengan perbezaan tipis 217 undi berbanding 214 undi, yang bertujuan untuk melarang cabaran perundangan terhadap dasar tarif Presiden Trump sebelum 31 Julai (iaitu tidak membenarkan usul Demokrat untuk menghapuskan tarif). Tiga ahli Republikan membelot dan bersama 214 ahli Demokrat menentang usul tersebut. Tindakan ini menandakan peningkatan ketara perasaan menentang autoriti tarif unilateral Trump di kalangan ahli kongres.

Ahli Demokrat merancang untuk memacu pengundian seawal Rabu (11 Februari), untuk terus menghentikan kuasa Trump berdasarkan "keadaan darurat negara" untuk mengenakan tarif hukuman ke atas barangan Kanada, dan telah bersedia dengan resolusi serupa terhadap Mexico dan negara-negara lain. Pimpinan Republikan Johnson, dengan kelebihan majoriti tipis hanya dua undi, menghadapi kekalahan legislasi yang besar.

2. Analisis Kesan Pasaran

1. Peningkatan Premium Ketidakpastian Dasar Perdagangan

Keputusan pengundian ini menunjukkan era "tanpa halangan" di mana White House menggunakan kuasa kecemasan untuk menetapkan dasar tarif secara unilateral telah berakhir, dan kongres akan kembali menjadi medan pertaruhan dalam membuat keputusan perdagangan. Resolusi anti-tarif Demokrat yang bersedia dilaksanakan, bersamaan dengan keputusan terakhir yang bakal dibuat oleh Mahkamah Agung mengenai kuasa tarif presiden, menjadikan prospek dasar perdagangan AS berada dalam keadaan sangat tidak pasti.

2. Kos Tarif Menjadi Jelas Meningkatkan Jangkaan Inflasi

Laporan terkini Yale Budget Lab menunjukkan bahawa dasar tarif semasa menambah beban tambahan sekitar $1,400 setiap tahun untuk setiap keluarga Amerika, manakala Tax Foundation menganggar kos per isi rumah akan meningkat kepada $1,300 menjelang 2026. Pertempuran legislasi kongres ini menjadikan tarif sebagai "cukai tersembunyi" dan kos ekonominya menjadi tumpuan orang ramai. Jika Demokrat berjaya mengurangkan atau menghapuskan sebahagian tarif, ia mungkin dapat mengurangkan tekanan inflasi dalam jangka pendek.

3. Analisis Teknikal

Waktu Beijing 11 Februari 17:37, harga emas kekal stabil di sekitar 5059.06 USD/uncang, meningkat 0.67% dalam sehari.

Petunjuk teknikal:

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) pada 55.599, berada dalam julat menaik yang sihat;

Indeks Stokastik (STOCH) pada 68.225, menunjukkan momentum pembeli sederhana;

Indikator MACD pada 6.08, trend menaik jangka pendek, tetapi masih lemah.

Rintangan jangka pendek emas berada di paras bulat 5100 USD, manakala sokongan kukuh pada paras psikologi 5000 USD.

4. Prospek Pandangan

1. Undian utama Rabu menjadi fokus jangka pendek

Sekiranya Parti Demokrat berjaya memajukan resolusi untuk menamatkan tarif terhadap Kanada, ia akan membuka preseden Kongres menggugurkan dasar perdagangan Trump, yang mungkin mencetuskan cabaran berantai terhadap Mexico, EU dan negara lain. Senario ini akan meningkatkan ketidakpastian dasar perdagangan secara signifikan, yang secara langsung menguntungkan emas; jika resolusi terganggu, perhatian pasaran akan segera beralih kepada keputusan kes tarif Mahkamah Agung.

2. Pengesan politik pilihan raya separa penggal

Pertikaian kuasa tarif ini telah berkembang menjadi pertempuran awal pilihan raya separa penggal 2026. Perpecahan dalaman parti Republikan yang didedahkan (tiga ahli parlimen berpaling) menunjukkan ketidakpuasan suara pengundi perniagaan tradisional terhadap dasar tarif telah mencapai tahap kritikal. Perubahan kitaran politik akan terus menyuntik premium risiko dasar kepada emas.

3. Kesan struktur hubungan AS-Kanada

Kanada sebagai salah satu rakan dagang terbesar AS, pertikaian mengenai penambahan tarif terhadapnya telah melangkaui ruang lingkup ekonomi semata-mata, menyentuh kepercayaan antara sekutu dan keselamatan rantaian bekalan. Sekiranya Kongres berjaya menamatkan tarif tersebut, ia boleh mengurangkan ketegangan perdagangan Amerika Utara; sekiranya kekal, ia akan menanam lebih banyak potensi konflik untuk semakan USMCA 2026.

Ringkasan

Dewan Perwakilan AS menolak larangan cabaran tarif, yang merupakan salah satu kekalahan legislatif paling teruk bagi kuasa perdagangan dasar Trump, menandakan Kongres mula mempertahankan secara substansial penguasaan keputusan perdagangan. Para pelabur perlu memberi perhatian tinggi kepada undian resolusi pada hari Rabu, jadual keputusan kes tarif Mahkamah Agung, serta perpecahan lanjut dalam kalangan Parti Republikan mengenai dasar perdagangan. Dalam konteks prospek dasar monetari Fed yang telah sepenuhnya dinilai, risiko politik perdagangan kini muncul sebagai pemboleh penggerak teras margina dalam pasaran emas.