美伊衝突持續升級，庫存收縮支撐白銀企穩

獨家觀點-正文

發佈時間：2026-03-05 10:03:33

【市場焦點解析】

1、美伊地緣衝突進入第6天，雙方持續展開全域飽和打擊，衝突進一步升級。伊朗革命衛隊啓動“真實承諾-4”第十八輪行動，首次使用“哈迪德110”高速自殺攻擊型無人機，協同真主黨對以色列中部發起攻擊，高超音速導彈突破美國“薩德”系統，成功襲擊以色列國防部大樓及本·古裏安國際機場。美以方面持續擴大空襲，美軍宣稱已打擊超2000個伊朗目標，並用潛射魚雷擊沉一艘伊朗軍艦（87人遇難）；以軍空襲德黑蘭東部軍事設施，累計投彈超5000枚。美國防長表示衝突或持續長達八周，預計一周內“完全控制”伊朗天空。伊朗宣布美軍在中東所有基地爲“合法打擊目標”，目前伊朗遇難人數已達1045人，以色列經濟每周或面臨超29億美元損失。地緣風險持續升溫，爲金銀提供穩固避險支撐。

2、紐約聯儲主席威廉姆斯再次發表講話，維持中性立場。他表示伊朗衝突帶來的石油衝擊持續性尚不明朗，現在就其對全球經濟的影響作廣泛評估爲時過早；當前美聯儲政策利率略高於中性利率，若通脹如預期下降，則有必要進一步降息。中性表態使市場降息預期保持穩定，爲金銀企穩提供宏觀支撐。

3、COMEX金銀庫存呈現結構性變動。COMEX黃金庫存今年以來下降約8%，低於2025年平均水平；COMEX白銀庫存較去年三季度末大幅縮減逾5300噸，逐步緩解前期庫存增加帶來的壓制，爲白銀提供一定支撐。黃金ETF出現小幅增持，但CFTC淨多頭頭寸已明顯回落；白銀市場經歷了顯著的贖回與空頭回補，投機性拋壓部分釋放，企穩跡象初現，反彈力度略強於黃金。

【金銀技術布局】

黃金技術面分析

日線級別：昨日長上影小陽線收報5140.37，均線呈多頭排列，中長期趨勢看多。耐心等待合適的多頭入場點。

短線操作（15分鍾）：均線呈空頭排列，價格位於80均線上方。建議等待價格與短期均線形成方向共振後再尋找機會，當前保持觀望。

白銀技術面分析

日線級別：昨日長上影小陽線收報83.442，均線呈多頭排列，中長期結構偏多。中線多單止損參考77.400保持不變。

短線操作（15分鍾）：均線呈空頭排列，價格位於長短周期均線之間。建議等待價格有效下破20均線後的空頭機會，當前觀望。

風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。

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