非農週重磅數據來襲（2026/09/01）

一、基本面分析

加息預期繼續升溫，美債收益率維持高位：

沃什上週五的鷹派講話繼續影響市場定價，目前 9 月加息 25 個基點的概率已經升至約 64%—65%。美國 10 年期國債收益率一度升至 4.778% 附近，為 2025 年 1 月以來高位。較高的利率預期繼續提高黃金持有成本，這也是金價近期由 4600 上方快速回落至 4450 附近的主要壓力來源。

美伊摩擦再次升溫，但市場更關注能源通脹影響：

美伊重新出現軍事摩擦後，霍爾木茲局勢再次緊張，核心能源價格明顯上漲。正常情況下地緣風險會提高黃金避險需求，但當前市場更加擔憂能源成本上漲將重新強化美國通脹壓力，並進一步支持美聯儲維持鷹派立場。因此，黃金並未因局勢升級出現明顯單邊反彈。

今晚 JOLTS 與 ISM 製造業成為新的觀察重點：

北京時間今晚將公佈美國 JOLTS 職位空缺及 ISM 製造業數據。市場將重點觀察就業需求是否繼續降溫，以及 ISM 價格分項是否仍處於高位。如果就業數據繼續表現強勁、價格壓力居高不下，當前加息預期可能繼續維持高位；反之，如果職位空缺明顯下降，則可能緩解近期黃金所承受的政策壓力。

二、週期技術面分析



一小時週期（日內短線：弱勢整理）

• 走勢評估：一小時圖顯示黃金當前運行於 4443.83 附近，今日最高 4461.63、最低 4436.36。價格目前低於 MA1，但仍貼近 MA20 及 MA30。經歷此前快速下跌後，一小時級別已由單邊下行轉入低位橫向整理，但尚未形成明顯向上的高低點結構。

• 指標監測：RSI(14) 錄得 44.07，位於 50 中軸下方，短線動能仍然偏弱。上方 4460 附近已經形成近期第一層反彈壓力。



四小時週期（中期趨勢：偏空主導）

• 走勢評估：四小時當前價格約 4443.91，雖然略高於 MA1，但仍明顯低於 MA20 及 MA30。此前高位結構已經被大陰線向下破壞，目前四小時仍維持低高點、弱反彈特徵。MA20 附近的 4460 區域已由前期支撐逐漸轉為當前反彈壓力，而 4528 附近則屬於更強的中期壓力。目前盤面屬於下降後的低位整理，尚未確認反轉。

三、交易執行計劃

基於四小時結構仍然偏弱，且當前價格已接近低位，不適合直接追空。今日採取反彈後做空的單一策略。

• 策略方向：反彈做空

• 交易信號：賣出

• 信心指數：65 / 100

• 入場觀察區間：4455.00 - 4465.00

• 入場中位線：4460.00

• 止損參考位置：4478.00

• 目標止盈位置：4426.72

• 風險回報比例：約 1 : 1.85

【執行細節】

目前黃金運行於 4443 附近，不建議在當前位置直接追空。理想節奏是等待價格反彈至 4455—4465 區域，該位置同時接近四小時 MA20（4460.45）及今日高點（4461.63）附近，屬於當前比較明顯的短線壓力帶。

若價格反彈進入該區域後出現一小時長上影線、陰線吞沒，或者短暫突破 4460 後重新跌回，可作為空頭再次佔優的確認信號，屆時再考慮建立空頭頭寸。

四、風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。